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一场大并购酝酿中!或影响TOP5房企格局

2020年03月18日 老张宏论 我要评论 扫描到手机

 房企融资渠道确实宽松了一点儿,比如以绿城等为代表的央企背景房企拿到了“百亿级”融资,以万科、融创等为代表的龙头品牌房企也获得了资本市场大力支持。但是,并不是每一个房企都是“幸运儿”,由于过去2-3年的激进扩张,即使获得部分融资,也难以改变企业仍然处于“高杠杆”运行状态的现实。 

这或许是造就这一轮房地产市场“大洗牌”的主要原因,而肺炎疫情的突然来袭,则成为楼市大鱼吃小鱼,甚至“大鱼吃大鱼”的并购导火索。

首先,再看一下以绿城等为代表的央企背景房企拿到“百亿级”融资的现象。一般来讲,拿到“百亿级”融资的市场阶段往往是资金面相对宽松的阶段,但是这一轮不太一样。按照央行对2020年房企融资的定调,今年应该会按照“授信集中度”原则进行,所谓“授信集中度”原则,也就是以绿城为代表的央企国企、万科、融创等为代表的龙头品牌房企。从目前已经观察到情况来看,事实也是如此。

从收并购的角度来看,这就会导致以绿城为代表的央企国企、万科、融创等为代表的龙头品牌房企成为收购的主角。很显然,被收购方也就是“授信集中度”原则以外的、以及杠杆率较高的“裸泳”房企。不过,笔者认为,这些表现大多数应该还算是“大鱼吃小鱼”,或者“快鱼吃慢鱼”这种并购类型。

当然,从收并购来讲,还有另外一种现象,就是民营房企要想规模继续做大,也必须傍个大腿。这个过程中的表现往往是“大鱼吃大鱼”,甚至“蛇吞象”,这是当前市场环境下另外一种收并购类型。

仔细研究排名TOP10或TOP20的房企,6成以上是国企央企背景,到了TOP10甚至TOP5这个现象更加明显。也就是说,对于排名TOP20的房企来讲,规模越大门槛也就越高,尤其是对于民营房企来讲,要想新进入TOP10甚至突破TOP5,几乎是难上加难。

于是,呼声就来,大牌的民营房企要找个国资背景靠山。这并不是笔者自己瞎猜。从现实中来看,“中交+绿城”即是这种模式,并且业内也有传言类似这样“大鱼吃大鱼”,甚至“蛇吞象”的现象还在谈判中,甚至很快也会发生。笔者预计,一旦这样并购变局现象发生,甚至会影响到TOP10甚至TOP5的房企市场格局!

同策集团首席分析师张宏伟认为,当前房地产市场暗潮汹涌,肺炎疫情的变化加速收并购的谈判更多的成为现实,预计本轮的市场调整期就是收并购的最佳“窗口期”,市场格局也会因为收并购加速变化,市场集中度也会迅速提升。以央企为代表的房企,以及以万科、融创等为代表的龙头房企将主导本轮市场变化趋势。

[责任编辑:小恋]

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